新浪注資土豆、酷6謀求轉型、人人收購56網……一連串的資本行動與戰略調整，反映了視頻行業日益嚴峻的生存環境。

　　昨日，在國內創業板上市的樂視網，公布第三季報稱前三季利潤同比增長72.99%。不過，靚麗業績背后樂視網IPO的超募資金幾乎已被用盡，再一次驗證了視頻行業的“燒錢模式”。有分析師認為，成本的不斷攀升讓視頻企業的市值處于一個縮水的趨勢，二、三線視頻網站的生存空間不斷在收縮，而即使是一線視頻企業也謀求通過自制劇降低成本支出。

　　超募資金幾乎用盡

　　在易觀國際調查數據中，今年第二季度中國網絡視頻市場廣告份額排名，樂視網以4 .8%的市場份額排在第9位。同時，樂視網也是目前國內極少數實現盈利的視頻網站，在剛剛過去的第三季度，其實現凈利潤2900萬元，同比增長49.99%。

　　不過，在盈利的背后，樂視網并沒有逃脫視頻行業的“燒錢模式”。財報顯示，公司期末現金及現金等價物余額較上年同期減少80.38%；另一個相對應的數據是貨幣資金本報告期末較去年末降低79 .56%，主要原因是經營規模擴大導致、力爭達到囊括國內外最新最全的影視劇，加大力度采購無形資產等所致。

　　去年，樂視網通過IP O募資2.62億元，因市場反應良好超募4.2億元，總募集資金金額為6.82億元。但截至目前，超募資金已經使用3.78億元，而總募集資金金額中累計投入金額5.95億元，所剩無幾。

　　在樂視網累計投入金額中，主要花費在互聯網視頻基礎及應用平臺改造升級項目(1.82億元)，其次則是版權購買(1.13億元)，聯合投資攝制4000萬元。不過，樂視網同時指出，其版權購買策略走的是“前期介入”的模式，對優質獨家版權實施購買所致，因此預付款項本報告期末較去年末增加593.09%。此前，樂視網就以2000余萬元的天價購買了電視劇《后宮·甄嬛傳》的獨家網絡版權，而該劇預計在2012年才上映。

　　目前，樂視現金及現金等價物僅為1 .1億元，一年前剛完成IPO時為5.7億元，現金儲備大幅減少。易觀國際分析師張颿認為，過去一年國內長視頻版權成本上漲近300%，版權競爭愈趨激烈。“樂視網的盈利模式分為兩部分：第一是傳統的視頻廣告播放，其次是網絡視頻版權分銷，分銷模式為第一手版權購買，費用會相對較高。”

　　各自出招求生路

　　資金競賽是整個視頻行業面臨的共同挑戰。除了成功IP O及增發融資的優酷手握高達6.25億美元的現金存流，搜狐視頻、奇藝通過背后雄厚的資本力量支撐，不少中小型的視頻網站都在面臨資本挑戰。在成功赴美IPO前，位于視頻行業第一陣營的土豆，賬面上也僅有現金及現金等價物2070萬美元，以及3960萬美元的應收賬款等可變現現金。

　　張颿認為，資本門檻下視頻行業的兩級分化正在進一步加速，而隨著內容成本和技術成本的不斷提高，一些小的企業會慢慢被淘汰。“視頻企業正處于一個盤整的階段，由于成本的不斷攀升，視頻企業的市值也處于一個縮水的趨勢，因為畢竟業務前景還需要更多的布局。”就在公布第三季財報之時，樂視網在大宗交易平臺上以較其二級市場收盤價23.15元大幅折價14%的價格，被出售80萬股。

　　張颿指出，“長視頻路線”仍是視頻網站的主要模式，網站通過完善的組織體系和服務體系使其獲得更大的市場份額和廣告收入，但必須依靠巨大的資金支持。“這決定了位于第二、三陣營的視頻網站購買優勢會逐漸消失，隨之行業內并購案例進一步增加。另一個趨勢則是，具備資金支持的視頻網站相繼開展自制劇，走差異化路線，謀求通過‘植入式廣告’進一步降低成本。”

　　一位業內人士向南都記者透露，在典型的資本密集型的網絡視頻行業，主要競爭對手均手握上億美元現金，過去上市融資是最佳選擇。但今年中國企業赴美IP O的窗口關閉，眼下通過戰略轉型實現“高內容投資回報率”已成為考核未上市視頻網站能否繼續生存的要素。